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申博太阳城菲律宾138·Margin Call又来:美股杠杆率迅速下降 创08年来最快

申博太阳城菲律宾138·Margin Call又来:美股杠杆率迅速下降 创08年来最快

2020-01-11 15:42:20

申博太阳城菲律宾138·Margin Call又来:美股杠杆率迅速下降 创08年来最快

申博太阳城菲律宾138,10月份的美股杠杆率创10年来最大单月跌幅,可能只是一个开始。金融市场老套的日光之下无新事循环从未停止,从1997年到现在,杠杆交易额的每一个阶段性顶点,都对应了随后而来的一次市场崩盘或金融危机,如2002年的互联网泡沫破裂、2009年金融危机、2016年的油价崩盘。

金融市场和其它地方一样,也是一个“日光之下,并无新事”、历史总会重复自己的地方。

金融危机后,2011年的电影《Margin Call(意为要么追加保证金、要么砍仓降低杠杆率)》让全球人民了解了华尔街(片中场景和剧情高度对标高盛)的专业交易生态,如:

复杂到哪怕交易部门内部也只有少数人才看得懂的模型、巨额杠杆(保证金,即margin)交易、衍生品保证金和穿仓追加保证金、哪怕大额亏损大甩卖也要果断砍仓处理掉天量风险敞口、不是接盘交易对手死就是自己死的华尔街交易哲学等。

《Margin Call》之后第7年的今年,在美股走出了史上罕见的血腥10月行情后,相似的margin call场景又回来了。

不想死就先自己动手砍杠杆率吧

10月,标普指数创下了7年来单月最大跌幅6.9%、75%的对冲基金处于深水下(亏损)状态。

11月,华尔街出现了大量呼吁客户翻空或者空仓持币的声音。

11月中,浸淫期权交易30余年的期权交易“大佬”James Cordier裸空天然气爆仓,市场震惊。在告知投资者的视频中,跌落神坛的Cordier精神萎靡数度哽咽,随后Cordier的视频被删除、官网关闭、律师跟进了投资者赔偿事宜。

Cordier面对的场景是,天然气突然发力暴涨,其裸空的仓位被几根大阳线直接打爆,大阳线来势之迅疾之汹涌,Cordier可能连追加保证金的机会都没有,或者他已经无法筹集到天量保证金。

尽管Cordier的结局令人唏嘘,但这样无风控无对冲的“裸奔”交易在华尔街只是极少数。大行的交易员们,哪怕含泪,都会在风险指标预警后,挥刀砍杠杆率。

根据美国金融业监管局FINRA的数据,华尔街的杠杆率已经跌到了接近2008年11月、雷曼兄弟破产前的水平。10月单月,杠杆交易量减少了405亿美金,创10年来单月最大跌幅。

金融市场的循环啊,就没有停过:杠杆交易额的峰值对应过数次股市崩盘或金融危机

08年金融危机的一地狗血后,市场并没有花太多时间又开始了新一轮“并无新事”。

杠杆交易的金额又开始推高,今年5月一度达到了6690亿美元的高点,甚至比金融危机前的高点、2007年7月的金额高出60%,比2012年初的金额高出112%。

而杠杆交易量的攀升,意味着金融市场的欣欣向荣背后是巨额的空手套白狼额度助推。

这种助涨杀跌(为了追加保证金,投资者甚至需要大幅砍仓筹集资金、市场被新增汹涌卖单压得更低、导致更多投资者收到新的margin call,如此恶性循环)的力量,中国股民在2015年是见识过威力知道厉害的。

margin call之后追加的保证金,“并没有变成现金等待下一次进场,而是直接归还了债务。因此,资产抛售之后,流动性直接“蒸发”了,并无可能再重新入市”。

Margin call抽掉大量流动性后,股市的情况会更雪上加霜。

从美国的历史经验看,雪上加霜最后的结果就是股市崩盘和金融危机。从1997年到现在,杠杆交易额的每一个阶段性顶点,都对应了随后而来的一次市场崩盘或金融危机,如2002年的互联网泡沫破裂、2009年金融危机、2016年的油价崩盘。

10月份的杠杆率暴跌,可能只是一个开始。

责任编辑:张玉洁 SF107

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